Любой инвестор или трейдер наверняка слышал выражение «тренд — твой друг». Взяв его себе на вооружение, вы, вероятно, поддались инстинкту толпы. Это — среда, где, так же как и с модой, толпа людей следует некоему мейнстриму, а большинство людей вокруг них следуют за ними, иногда без какой-либо разумной причины.
Этот менталитет может подпитываться жадностью, волнением или даже страхом относительно потери возможности сделать огромную прибыль, и часто такой тип мышления не имеет под собой логического обоснования при торговле на рынках. Следование за толпой не для тех, кто полагает, что рынок эффективен или что текущие цены или рыночные условия отражают все факторы.
Могут быть сделаны или потеряны целые состояния, когда толпа ведет рынок без какой-либо очевидной материальной причины. Отрицательный эффект для тех, кто оказался на неправильной стороне толпы, может быть плачевным, поскольку рынки могут долго оставаться во власти «массового психоза». Надеюсь, вы не хотите оказаться среди них.
Проявление на валютном рынке «движения толпы»
В то время как проявление «движения толпы» может быть найдено почти в каждом классе активов — акции, бонды, сырье и т.д., наиболее часто оно возникает на валютном рынке. Это объясняется несколькими причинами:
- Валютный рынок — один из самых больших и ликвидных рынков в мире, многократно превышающий многие другие классы активов, с ежедневным торговым оборотом в несколько триллионов долларов.
- Торговля валютными парами, в отличие от других классов актива, больше основывается на технических индикаторах, нежели истинной оценки валют, создавая хорошие предпосылки для «движения толпы».
- В то время как торговля во внеурочные часы стала возможна и для традиционных классов активов, торговля валютами, фактически, никогда не останавливается. Движение толпы на валютном рынке может начаться с маленькой группы и быстро расшириться из-за огромного числа трейдеров по всему миру, вскакивающих в тренд и заключающих сделки далеко от разумных уровней, увеличивая тем самым его силу. Таким образом, чем больше односторонних сделок, тем более сильным будет движение. Точно так же, как и с любой другой торговой стратегией, знание, когда именно взять прибыль и найти следующую толпу, является здесь ключевым фактором.
Классические примеры движения толпы
Валютная торговля не освещается так активно в прессе, как более традиционные классы активов, к которым сейчас привлекают внимание многие СМИ от телевидения и специализированных интернет-сайтов до социальных сетей. Одним из первых поддерживаемых СМИ случаев «движения толпы» был пузырь на рынке доткомов, который начался в конце 1990-х после сильного роста традиционных акций. Этот пузырь был классическим примером следования за толпой, на котором быстро богатели, и было много места для мелких вкладчиков, и который лопнул в марте 2000 г.
Это также было началом становления CNBC господствующим каналом, который смотрели повсюду. Новые компании внезапно появлялись или просто добавляли «.com» к своему названию, и их акции взлетали, поскольку деньги шли в любые акции, охваченные в те дни на CNBC или специализированных сайтах, которые тогда стали очень популярны. Мир был покорен интернетом и был готов платить любую цену, чтобы стать частью этого клуба. Инвесторы всех мастей отбросили любую осторожность и больше не рассматривали этот тип инвестиций как спекулятивные. Все, что они могли видеть — это бесконечный рост и статус обладания этими акциями.
Если вы думаете, что только «сумасшедшие фанаты интернета» участвовали в этом пузыре, то вы ошибаетесь. Любой человек, имеющий вложения во взаимные фонды в конце 1990-х, так или иначе, имел в своем портфеле акции крупнейших технологических гигантов. Даже индексные фонды, которые предпочитают более консервативные инвесторы, через какое-то время имели значительную долю таких акций, поскольку основные индексы раздувались акциями интернет- и технологичных компаний.
В то время как традиционные фундаментальные инвесторы и контртрендовые игроки стояли вне игры, сформировалась толпа и толкала технологический сектор (и заодно весь рынок) вверх.
Отбросив традиционные взгляды и осторожность, вскочив в эту толпу, инвесторы делали большие деньги, что питало общее безумие. Инвесторы ставили на компании, вроде «Amazon» или «Yahoo» и любые другие, ассоциируемые с развитием интернета. Это были трудные времена для консервативных инвестиционных компаний, многие из которых с запозданием влились в этот тренд и вводили связанные с технологическим сектором фонды или увеличивали доли этих акций в своих портфелях. Это, главным образом, было вызвано недовольством клиентов, что они упускают выгоду.
Именно здесь были получены жизненные уроки. Начали появляться признаки, что этот тренд замедляется, поскольку есть лишь конечное количество капитала, чтобы следовать за толпой. Для тех, кто вошел в этот тренд в самом начале и взял прибыль, это было правильной стратегией следования за толпой. Для тех же, кто вскочил слишком поздно и не успел вовремя выйти, это обернулось потерей денег.
Применение стратегии толпы
Если вы действительно предпочитаете следовать за толпой для части или всего вашего инвестиционного портфеля, вам необходимо иметь, по крайней мере, некоторые базовые торговые навыки. Есть гораздо больше инструментов для инвесторов, нежели типичные взаимные фонды — например, ETF, которые торгуются как акции.
Если вы следуете за толпой, то рыночные ордера могут оказаться лучшим способом войти в акции определенной компании или какой-нибудь фонд. Для искушенного трейдера, понимание спрэда бид/аск, объема и ликвидности может добавить ценность для каждой сделки, которая со временем увеличивается. Как уже было сказано, валютный рынок имеет очень узкие спрэды (разница между ценой, которую готовы заплатить покупатели и по которой готовы отдать продавцы) из-за большого объема и высокой ликвидности.
Акции «голубых фишек», вроде IBM, обычно имеют спрэд от 0.01$ до 0.03$, и рыночные ордера эффективно исполняются каждый день на бирже NYSE, которая использует специалистов, чтобы урегулировать сделки и гарантировать поток и ликвидность. Акции компаний, вроде «Apple» — со среднедневным объемом торгов более 4 млн.$, может иметь спрэд бид/аск от 0.05$. Если вы следуете за толпой и должны покупать те или иные акции, то рыночный ордер будет гарантировать, что ваша заявка будет исполнена по текущей цене «аск». Если акция совершает коррекцию, то вы заплатите премию, но если же акция продолжает повышаться, то это может стать неплохой сделкой, если толпа также ожидает повышения цены.
Для более детальной информации вам может понадобиться доступ к котировкам второго уровня, чтобы видеть, куда стремится толпа. Если вы пытаетесь торговать с толпой, вам необходим доступ к котировкам, чтобы видеть глубину рынка. Ордера размещаются из многих источников от различных маркет-мейкеров или ECN (электронные системы коммуникаций) и подобный уровень доступа позволяет вам видеть, что происходит за доли секунды. Вот как это выглядит:
Четыре котировки отражают интерес рынка к покупке или продаже бумаг в режиме реального времени, затем показывается котировка достижения консенсуса по цене (выделено желтым цветом).
Заключение
Инвестирование с толпой — относительно новая концепция, популярность которой значительно возросла, благодаря СМИ и интернету. В то время как 30 лет назад инвесторы полагались на своих традиционных брокеров для получения котировок, теперь они имеют мгновенный доступ к любой информации. Есть много причин, по которым крупные и небольшие инвесторы следуют за толпой, включая желание быть «в тренде», прекрасно понимая при этом, что это просто игра.
Движение толпы можно найти в торговле на валютном, товарном и рынке отдельных акций, каждое со своими собственными источниками оценки и методами торговли. Для тех, кто вовремя видит такие движения и может вслепую следовать за трендом, быстро выходя при необходимости из рынка, это может быть действительной частью общей инвестиционной стратегии.
Опубликовано в