Каждые четыре года происходит нечто уникальное. Во всем мире люди рассматривают еще один дополнительный день — 29 февраля, как лишний день для удовольствия. К великому сожалению, для большинства людей этот день рабочий, так что это просто означает, что предприниматели, которые выплачивают фиксированную месячную зарплату, приобретают дополнительный неоплачиваемый рабочий день для своих сотрудников.
Но исторический обзор американского рынка показывает, что високосные годы сильно отличаются от обычных, и это никак не связано с неоплачиваемым рабочим днем.
Событие, к которому мы обратимся, происходит из-за одного из самых популярных состязаний в мире, в которое вкладываются огромные деньги, а американские улицы и площади заполнены таким количеством политического горячего воздуха, что «хватило бы не на один воздушный шар».
Високосные годы — это годы президентских выборов, и каждый кандидат знает, что четыре года — это достаточное время для избирателей, чтобы забыть нарушенные прошлые предвыборные обещания. Возможно, американцы и называют високосный год как «год скачка», потому что избирателям из 50 штатов предстоит сделать огромный скачок веры всякий раз, когда они идут голосовать.
Президентский подарок
Насколько лучше четвертый год цикла относительно других трех? На диаграмме 1 показаны средние изменения индекса Доу-Джонс в течение 28 президентских циклов за период 1888-2000 гг. Серая вертикальная линия разделяет четырехлетний цикл пополам. Диаграмма 2 демонстрирует среднюю ежемесячную доходность для S&P; 500 за все годы с 1926 до 2000 гг. Среднее значение всех объединенных месяцев составило 12.88%, а лучшим месяцем был июль со средней доходностью в 24.5%. Исторически, сентябрь становился проигрышным, со средним месячным снижением почти в 11%.
На диаграмме 3 мы видим среднюю месячную доходность S&P; 500 в выборный год для 19 выборных лет за период 1928-2000 гг. Средний високосный год (год выборов) демонстрировал потери на 17% в начале года (в апреле и мае) вместо сентября. Средняя доходность в августе составляет 57% — более чем вдвое превышая среднюю доходность августа в течение всех остальных лет. При этом, средняя ежемесячная доходность в выборный год была равна 16.2%, по сравнению с 12.88% в течение всех остальных лет.
Августовская доходность в выборный год почти в пять раз превосходит среднее ежемесячное значение в остальные годы! Июль был вторым по результатам месяцем выборного года со средней доходностью 37.8%, после чего шел июнь со средней доходностью 29%.
Использование в торговле
Перед развитием стратегии, основанной на этом явлении, важно понять, почему средний выборный год отличается от других. Вот, как авторы «Альманаха трейдеров» объясняют причины этого явления в статье «Как Правительство управляет экономикой, чтобы остаться у власти»:
«Победа в президентской гонке достигается через разные манипуляции экономикой. Стимулирующие фискальные меры, предназначенные для увеличения доступных доходов, обеспечивают избирателям ощущение роста благосостояния. Эти меры включают увеличение дефицита федерального бюджета, повышение расходов правительства и социального обеспечения, сокращение процентной ставки по официальным займам (что влияет на общие процентные ставки) и ускорение проектного финансирования».
Задействуется множество методов, чтобы создать ощущение улучшающегося благосостояния людей, но все сводится к одному и тому же результату: накачка экономики деньгами. Также вполне обычным является склонность Федерального Резерва запустить печатный станок.
Но все вышеперечисленные методы имеют свою цену. Авторы статьи называет это «пост-выборным синдромом» — это состояние, которое американская экономика испытывает после искусственного фискального изобилия. Большинство худших спадов и депрессий происходит на следующий после выборов год.
Другими словами — это год расплаты. Процентные ставки повышаются в попытке обуздать инфляцию, которая является неизбежным следствием безудержных расходов. Вообще, экономический рост в лучшем случае демонстрирует стагнацию, а при худшем сценарии начинает сокращаться. Являясь лидирующим индикатором экономики, фондовый рынок первым начинает снижение.
Итак, как можно использовать эту информацию с выгодой для себя? Вот что говорит валютный гуру Джордж Сорос:
«Экономическая история — это бесконечная серия эпизодов, основанных на фальсификации и лжи, а не на истине. Она представляет дорогу к большим деньгам. Цель состоит в том, чтобы распознать тенденцию, предпосылка которой является ложной, проехать на этой тенденции и сойти, прежде чем она будет дискредитирована».
Звучит цинично, но эта цель сделала его миллиардом. Что Сорос говорит — так это то, что, когда экономика не работает, когда рост, кажется, не имеет никакой другой экономической причины, кроме действий правительства по закачиванию денег, стоит войти на росте и сойти, когда движение начинает замедляться! Не спрашивайте, почему и как, а просто признайте, что движение есть и используйте его. Когда четырехлетний президентский цикл достигает окончания, будьте готовы выйти из игры. Лучше слишком рано, чем слишком поздно.
Другими словами, если вы не можете победить рынок, почему бы к нему не присоединяться? Только убедитесь, что знаете, когда пропустили свой вход.
Заключение
Важно помнить, что представленные здесь цифры — это средние статистические значения. Есть статистическая вероятность, поддерживающая рыночное участие в последней части цикла, но каждый год уникален.
Вы должны исследовать и другие факторы, прежде чем ставить свои деньги на кон. Исходя из средних показателей, лучшие три месяца четырехлетнего президентского цикла — июнь, июль и август выборного года. Само знание этого факта дает вам определенное рыночное преимущество.
Опубликовано в